民生证券股份有限公司邓永康,李佳,许浚哲近期对海兴电力进行研讨并发布了研讨陈述《2023三季报点评：Q3成绩契合预期，海外事务开展顺畅》，本陈述对海兴电力给出买入评级，当时股价为22.93元。

  事情：2023年10月30日，公司发布2023年三季度陈述。2023年1-9月，公司完成盈余收入28.73亿元，同比增加20.36%；完成归母净利润6.69亿元，同比增加42.40%；完成扣非归母净利润6.27亿元，同比增加52.06%。23Q3公司完成盈余收入9.94亿元，同比增加21.58%；完成归母净利润2.32亿元，同比增加32.75%；完成扣非净利润2.25亿元，同比增加34.34%。

  盈余才能有望企稳，费用管控杰出。盈余才能状况，23Q3年公司毛利率和净利率别离为43.31%/23.31%，别离同比增加0.17pct/2.05pcts，毛利率改进，公司纯收入才能企稳。费用状况，公司注重费用管控，23年前三季度期间费用率为14.18%，同比下降1.78pcts，其间出售费用率、管理费用率别离为8.77%/3.76%，别离同比改变+0.49pct/-0.57pct。公司继续研制投入，23前三季度公司研制投入达1.98亿元，研制费用率为6.90%。

  海外商场方面，公司适应全球新动力开展的新趋势，活跃发挥海外本地化经营出售途径优势，携手战略伙伴、本地分销商和装置商，继续建造快速呼应商场的仓储物流和售后运维才能，在南非建造的新动力途径事务渐渐的开端奉献收入，一起发动了其他优势商场的新动力途径事务开辟。国内商场方面，公司以光储充全体处理方案和归纳动力管理处理方案为新动力事务的切入点，安身公司在浙江、江苏、广东以及海南四个研制生产基地的优势，发动并开辟国内工商业新动力用户侧商场。

  新产品方面，23年7月发布HXGN型全密封环网柜，为国内首创产品，整机防护等级到达IP67，彻底处理凝露、组织锈蚀等问题。HXV8型一二次深层次地交融断路器，集成灭弧室、电流电压传感器、取电模块等一体式固封，国内首创全密封阻隔开关，完成架空线路全绝缘化。才智动力处理方案方面，公司面向电网不稳定或无电网区域供给一体化光储柴处理方案；供给数据收集及运维一站式处理方案：一体式的直流智能电表、数采终端产品完成多种接口的适用，可以收集和记载储能、并网逆变器的作业状况和发电状况，轻松支撑电站的接入与运维。

  出资主张：公司定位全球动力处理方案服务商，具有全体处理方案才能，获益全球智能电网规划提高，咱们估计公司23-25年营收别离为39.64、47.84、58.63亿元，对应增速别离为19.8%、20.7%、22.5%；归母净利润别离为7.97、10.39、11.75亿元，对应增速别离为20.0%、30.4%、13.0%，以10月31日收盘价作为基准，对应23-25年PE为14X、11X、9X。保持“引荐”评级。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，东北证券周颖研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为74.55%，其猜测2023年度归属净利润为盈余8.26亿，依据现价换算的猜测PE为13.42。

  该股最近90天内共有12家组织给出评级，买入评级12家；曩昔90天内组织方针均价为34.57。

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