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华金证券-晨会纪要
发布时间: 2024-07-05 09:48:15 来源:小九足球直播苹果下载/电气应用

  :系。2、公司IE/IT机柜产品需求依托于5G、数据中心、工业互联网等新型基础设施建设,区别于电气柜、环网柜等下游主要依托于电力系统内企业,公司发展预期有望打开。同行业上市公司对比:以电力系统成套设备等相似行业上市公司来看,当前参照行业平均收入规模(前三季度)为17.35亿元,平均市值为64。”

  1.投资要点本期共有1家公司公布询价,2月23日(周三)有一家主板上市公司(万控智造)询价。

  2.万控智造(603070):企业主要从事配电开关控制设备的研发、生产与销售;产品有电气机柜、环网柜设备、IE/IT机柜等三大类,细分产品有5小类。

  3.从业务结构来看,公司以电气机柜业务为主,该业务是公司主要的收入来源,最重要的包含高、低压电气机柜;环网柜设备为公司近几年战略重点发展趋势,是公司目前利润主要增长点之一;IE/IT机柜为公司电气机柜的衍生产品,预计该领域产品未来发展的潜在能力较大,是公司未来新的利润增长点。

  5.根据公司初步测算,2022Q1预计归属于母公司股东的净利润同比增长5%-15%。

  6.投资亮点:1、公司是国内电气柜细分市场龙头,一马当先的优势明显;同时,公司积累的品牌和营销网络优势有望帮助环网柜、机柜等公司新开拓产品加速拓展。

  7.在电气机柜方面,公司是该细致划分领域的行业龙头,市场占有率排名国内第一。

  8.截至目前,借助公司在电气机柜的领头羊,公司在品牌、营销网络、客户等多个角度已形成一定竞争优势,或将有利于公司新产品拓展;1)品牌上,“万控”品牌已在行业内形成较大的影响力,2019年公司还被国家工信部评为“制造业单项冠军示范企业”;2)营销网络上,公司在全国各大重点城市地区设立近80个营销地区,拥有销售人员共280余人;3)客户积累上,与诸多中大型电力成套设备等企业建立了长期、良好、稳定的合作关系。

  9.2、公司IE/IT机柜产品需求依托于5G、数据中心、工业互联网等新型基础设施建设,区别于电气柜、环网柜等下游主要依托于电力系统内企业,公司发展预期有望打开。

  10.同行业上市公司对比:以电力系统成套设备等相似行业上市公司来看,当前参照行业平均收入规模(前三季度)为17.35亿元,平均市值为64.5亿元;平均PE-TTM(剔除负值和异常值/算术平均)为51.58X,PE-TTM中值(剔除负值)为35.32X。

  11.比较来看,公司收入体量与参照行业平均收入规模基本相当;同时,公司销售毛利率、ROE等单位盈利能力由于所处产业链环节不同,要明显略高于参照行业。

  12.风险提示:已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。

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