苏州未来电器股份有限公司（以下简称：未来电器）是一家专门干低压断路器附件研发、制造和销售的企业，产品覆盖了框架断路器附件、塑壳断路器附件及智能终端电器。
根据未来电器的表现来看，其2021年业绩已经颓势尽显，营业收入和净利润均出现下滑，产能利用率大幅度地下跌且未饱和，未来电器的未来发展状况堪忧。
今年第一季度，未来电器的营收规模与利润水准继续延续了下跌趋势。当期实现的营业收入为9422.79万元，较上年度同期降低17.18%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东纯利润是1372.39万元，较上年度同期降低43.14%。
可以看出，未来电器在2020年迎来了业绩的大幅度增长，然而，2021年营业收入和净利润均出现了负增长。而公司的业绩下滑与公司高毛利项目难以持续息息相关。
公司主要经营业务收入按照产品类别可分为智能终端电器、塑壳断路器附件、框架断路器附件及其他。2020年，公司智能终端电器中能耗管理模块收入较2019年增加11,888.98万元，它的毛利率达到了 57.77％。然而，2021年智能模块收入较2020年减少8,290.13万元，下降48.87%。在2022年一季度，能耗管理模块仅实现收入2.35万元，“跳楼机”式下滑速度令人咋舌不已。
能耗管理模块“过山车”般的收入情况其实与沙特智能电表项目有关。2019年底，沙特为落实“2030 愿景”下节能减排目标实施，开始推进智能电表项目。而未来电器则通过大客户正泰电器参与了该项目，提供能耗管理模块产品。
然而，随着沙特智能电表项目阶段付收尾，未来电器的真实盈利能力开始显露。能耗管理模块陷入了“窘境”，让未来电器的整体主要经营业务的毛利率从2020年的41.77％一下子就下降至2021年的34.09％，这一毛利率水平甚至比2019年36.51％的整体毛利率更低。
此外，公司的框架断路器附件产品的毛利率也持续走低，三年中分别为22.38％、21.96％以及19.48％。
没有了高毛利的沙特项目加持，主要营业产品的竞争优势又不断削弱，未来电器的未来成长充满变数。
未来电器此次计划募资53,268.17万元，其中，4.17亿元用于低压断路器附件新建项目，8,043.17万元用于新建研发技术中心项目，3,525.00万元用于新建信息化系统项目。
然而从上文的情况可知，一方面，未来电器主要经营业务能耗管理模块收入下滑，导致公司2021年度业绩大幅度地下跌。受此影响，未来电器的业绩成长性受到质疑。因此，如此大幅新增产能，若公司的产品收入得不到好转，未来如何消化产能是需要投资者注意的。
另一方面，未来电器的产能利用率并不高，甚至呈持续下滑趋势。招股书显示，2019年至2021年，未来电器注塑车间的产能利用率分别为98.73%、83.24%和85.58%；线路板车间的产能利用率分别为91.17%、85.52%和70.81%。
对此，未来电器表示：“2021年，受能耗管理模块订单减少等因素影响，智能终端电器产量较2020年度减少25.79万台，导致线路板车间产能利用率下降”。
在产能利用率大幅度地下跌以及未能饱和的情况下，未来电器仍募资扩产的必要性存疑。而未来新增产能是否有足够订单消化，未来电器未予说明。返回搜狐，查看更加多
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